Para inversores: una brújula para revivir del shock financiero - ámbito.com

Cedears FCI, Latam, bonos

“Hoy el menú se reduce a los pocos activos seguros que tenemos en la plaza argentina: dólar, Certificados de Depósitos Argentinos (Cedears), Fondos Comunes de Inversión (FCI) de bonos LATAM y no mucho más”, sostiene Chialva. Entre los Cedears, destaca algunas de las principales empresas del S&P500, o papeles de Bradesco, Brasil Foods, o Vale. Agrega que podrían sumarse “solo a portafolios de alto riesgo, algunos bonos argentinos cuando las paridades se ubican debajo del 40%”. Si bien el escenario de reestructuración de la deuda todavía es incierto, para carteras agresivas, “llegó el tiempo de mirar la deuda argentina ya que los escenarios de renegociación razonables dejarían cierto margen de ganancias dadas las paridades actuales”, proyecta. En este sentido, el socio de Delphos Investment Chialva apunta que los bonos regidos con ley internacional “siguen siendo la sugerencia para aquellos portafolios cuyo perfil les permita hacer este tipo de inversión de riesgo. Con esto quiero decir que los bonos no se miran por rendimientos, sino que se hace por potencial de valor de recuperación”.

Por su lado, el titular de CELAI cree que las alternativas pasan hoy por las “inversiones en activos globales”. Para quienes deseen asumir riesgo a mediano plazo “podrán hacerlo incluso en pesos a través de Cedears de las principales empresas extranjeras, de las cuales remarca la compañía de gas rusa Gazprom. En cambio, para los inversores con aversión al riesgo recomienda tomar posición en Fondos Comunes de Inversión (FCI) de deuda corta Latinoamericana, que permiten “una diversificación geográfica al invertir 100% fuera de Argentina, cuentan con la ventaja no de estar expuesto al riesgo del mercado local, y tienen muy bajo riesgo, con retornos de entre el 5% y el 7% en dólares anual”. Por último, Bianchi propone una cartera con menos del 1% de exposición al riesgo local. “Argentina forma parte del portafolio moderado que sugiero en un 0,4% que es el peso que tiene dentro del índice de emergentes que, a su vez, es el 15% de la cartera”, describe. El experto seleccionó una serie de activos de renta variable (60% del total) para armar la base de este portafolio: “Las 500 mayores acciones de EE.UU., reunidas en el índice S&P500 por supuesto deberán estar presente en todo portafolio”. A partir de allí, sugiere una parte de la cartera en el índice de emergentes (EEM), dado que “luce subvalorado producto de la guerra comercial, que si bien se espera sea larga, recientes guiños entre las potencias hacen suponer que ya ha escalado a su peor expresión”. Además, aconseja el ETF (exchange-traded fund o fondo cotizado) de acciones de robótica, dado que “contiene un conjunto selecto de activos que operan en una de las industrias del futuro”. Completa la parte de renta variable con una apuesta en el índice de mineras de oro, el “GDX”: “El metal ha tenido un buen momento recientemente y estimo que, si EEUU se acerca a un fin de ciclo, pronto precisará medidas expansivas que podrían volver a potenciar a los commodities”. Frente a un mundo donde se ha roto el principio financiero fundamental -que implica el pago de una tasa por prestar dinero, con tasas negativas “el desafío es importante”, expresa el economista, al analizar las alternativas en renta fija. A su vez, EEUU transita un período de reducción de tasas de la Fed, con lo que todo indica que “nos incentivan los bancos centrales a asumir un poco más de riesgo, en pos de obtener tasas positivas. Dicho esto, incluyó una serie de ETF, el “PHB” (con bonos corporativos de alto rendimiento) y el “EMB” (con bonos de mercados emergentes)”.

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2019-09-25 03:01:00Z
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